002510千股千评(002518千股千评)

002510千股千评

002510千股千评:维持“增持”评级。

预计公司2018年-2020年EPS分别为0.17元、0.19元和0.18元，对应PE分别为18.5倍、13.4倍和9.9倍。

002518千股千评

事件:公司发布2018年一季报，实现营收3.41亿元，同比增长19.63%。

归属上市公司股东净利润6301.83万元，同比增长12.47%。

扣非净利润5834.92万元，同比增长10.92%。

EPS为0.19元，同比增长8.6%。

点评:业绩略低于预期。

行业成长性低于预期，原材料成本有望改善。

从中金公司研究机构的数据来看，2019年一季度公司毛利率24.83%，略高于去年同期21.61%，环比下降0.81个百分点，行业成长性低于预期。

毛利率处于历史极低水平，20年一季度公司毛利率26.43%，下降0.91个百分点，同比大幅下降19.54个百分点。

全行业整体增速较快，分拆上市仍是下一增长引擎。

2019年一季度，公司在工业互联网领域营收同比增长19.4%，较2019年**季度同比增长35.2%，净利润同比增长36.3%，较2019年**季度同比下降21%，净利润为2549.9万元，扣非净利润为1389.6万元，同比增长103.2%。

我们认为，主要系公司与核心客户之间的合作持续性，带来的客户结构性变化，以及存量业务的不断增加。

2019年一季度，工业互联网板块营收同比增长38.2%，占比营收的27.7%，收入中绝大部分来自工业互联网。

2019年四季度，公司在工业互联网领域与核心客户之间的合作继续延续，但存量业务持续增长。

截至2019年底，公司在建与规划项目与新增存量项目主要集中在2020年上半年，我们认为公司今年受新冠**疫情影响较小，收入增速或有望超过对标企业。

工业互联网是一个广泛覆盖的发展赛道，也是**众多的独角兽企业的摇篮。

从2019年全年营收增速来看，工业互联网收入同比增长80.3%

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