战略CEO宣布：14.4亿美元储备护航，比特币持仓锁定至2029年

摘要

公司设立14.4亿美元现金储备用于保障股息支付，CEO Phong Lee表示2029年前不太可能出售比特币。该储备旨在将短期需求与长期比特币持仓分离，目标实现超过两年的美元股息覆盖周期。仅当三年内mNAV比率持续低于1倍时才会考虑出售比特币。

14.4亿美元缓冲基金保障股息流

李指出该储备在当前条件下可覆盖约21个月的股息支付。他表示：“设立此缓冲基金是为了避免在市场低迷期出售比特币，同时维持股息稳定性。”公司致力于将美元覆盖周期延长至两年以上。

他强调该储备将在市场**阶段保护核心比特币资产，并补充说明公司持续聚焦于保护长期持仓免受波动影响。通过该储备，公司可在不牺牲战略的前提下管理短期债务。

他特别说明即使加密市场持续走弱，现金分红仍将维持。“比特币不应用于短期需求，”李解释道，“它承载着长期增长战略。”此方法有助于使比特币持仓免受市场压力影响。

mNAV比率驱动股权与比特币出售决策

公司通过监测市场净资产价值评估股权发行决策。李解释道当mNAV跌破1倍时发行股票将不再有利。“我们不会在mNAV低于1倍时增发股票支付股息，”他表示。

该指标将公司股票价值与比特币资产挂钩。李指出较低的mNAV会抑制通过股权融资分红，这使得现金储备成为维持稳定的关键工具。

李预警长期低迷可能改变计划，并描绘了比特币持续低位运行且mNAV三年内维持在1倍以下的极端情景。在此情况下，公司可能被迫出售比特币。

优先股与稳健比特币积累策略

公司计划通过优先股而非传统股权为运营融资。李将其形容为“更类似信贷工具”，并表示相比债务或可转债更具灵活性。他确认公司已在此结构下发行**优先股。

李解释市场可能需要时间理解该结构，这种融资模式的**接纳或需三年时间，并将其类比于公司比特币战略的早期阶段。

公司仅在有超额资本时持续购入比特币。“我们不是交易者，”李强调，“只在资金允许时投资比特币。”公司不从事择时交易。

他确认新储备直接回应投资者对股息持续性的关切，现金缓冲提供了不售币维持分红的时限，这项保护措施将至少持续至2025年底。

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