鲍威尔将为降息呼声“泼冷水”，美股乐观情绪或遭暴击

美联储主席杰罗姆•鲍威尔将在本周的新闻发布会上，回应关于尽快降息的呼声。但多位经济学家认为，鲍威尔预计会重申谨慎立场，强调在通胀见顶之前，不会考虑启动降息。

鲍威尔或让投资者失望

近期发布的4月非农就业报告表现强劲，缓解了市场对一季度经济放缓的担忧，使美联储有更多时间观察特朗普政府加征关税对经济的影响。BMO资本市场**美国经济学家斯科特•安德森表示：“就业数据中没有**内容足以促使美联储迅速采取行动降息。”

RSM**经济学家乔•布鲁苏埃拉斯指出：“除非我们确信通胀已经达到**，否则美联储甚至不会开始‘考虑是否应该降息’。”他还补充称，除非劳动力市场出现明显**，否则美联储不会有足够信心进行货币政策宽松。

通胀高企、就业承压与经济放缓同时发生，令美联储面临“滞胀式”三难困境。对此，布鲁苏埃拉斯警告称：“在物价上涨期间贸然降息将导致更严重的滞胀。”

因此，尽管市场普遍预期美联储将在5月会议上维持利率在4.25%-4.5%之间不变，投资者若期待从鲍威尔口中听到具体降息时点，恐怕会大失所望。

经济学家普遍认为，鲍威尔很可能延续4月16日演讲中的基调，当时他明确表示美联储“并不急于行动”，并重申在控制通胀方面将加大权重。德意志银行经济学家布雷特•瑞安称：“鲍威尔4月的演讲就是本次会议的剧本。”他补充称，即使失业率略有上升，只要仍处于健康水平，美联储也不会轻易转向宽松政策。

市场情绪过热，反弹或难持续

尽管美股近一个月来大幅反弹，但市场分析人士提醒投资者谨慎对待当前乐观情绪。一些对市场情绪采取逆向判断的分析师认为，美股当前的反弹并不稳固，可能很快失去动能。

自特朗普于4月2日宣布关税以来，标普500指数已收复**跌幅。然而，与市场回升同步，投资者的乐观情绪也快速**，甚至超过关税宣布前的水平。

根据Hulbert金融通情绪指数（HSNSI），多位短线市场分析师建议的股票配置比例在5月2日比4月2日高出25个百分点。而专注于纳斯达克市场的Hulbert纳斯达克情绪指数（HNNSI）则在同一期间**了64个百分点。

CNN的“恐惧与贪婪指数”同样印证了这种过度乐观情绪。5月2日，该指数较4月2日上升了35个百分点，甚至超过了2月19日标普500创下历史新高时的水平。

Hulbert Financial Digest创始人Mark Hulbert指出，按经验而言，当市场经历一次回调并**反弹后，投资者往往应更加谨慎，而非变得更乐观。然而目前的市场情绪却明显偏离这一规律。这种缺乏“担忧之墙”的情绪环境，反而不利于牛市延续。

Mark Hulbert表示，这并不意味着熊市即将到来，更可能的情形是美股再次出现回调，从而重建市场的“担忧之墙”，为后续的上涨打下基础。但就当前而言，谨慎依然是投资的关键词。

与此同时，衍生品市场数据显示，投资者仍预计2025年将出现三次降息。布鲁苏埃拉斯预计下半年经济将陷入衰退，从而满足美联储降息条件，他认为年底前可能有两次降息；而德意志银行的瑞安则预测**降息将在12月。他指出：“在当前通胀风险依然高企的情况下，美联储并没有预先行动的空间。”

BMO的安德森认为，若届时通胀明显走弱、而劳动力市场未出现大幅恶化，美联储或能在7月实施**降息。他强调：“这是一个很大的‘如果’。”

即使是以**立场著称的美联储理事沃勒，也公开表示5月或6月的会议不太可能采取行动。他表示：“直到7月之后，实际数据才可能出现足够变化。”

总体来看，尽管市场对降息充满期待，但鲍威尔和美联储依旧保持谨慎态度，面对滞胀风险，他们更倾向于等待通胀回落与劳动力市场进一步变化之后再做决策。而在这种宏观不确定性之下，市场的乐观情绪或许也应适度降温。

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