苏州模拟芯片龙头冲刺港交所！国内第五，市值264亿

又一家国产芯片龙头开启“A H”模式。

4月27日，本周五，**第五大模拟芯片厂商、苏州模拟芯片龙头纳芯微向港交所提交上市申请。

纳芯微成立于2013年5月，围绕汽车电子、泛能源、消费电子等应用领域，提供丰富、高性能、高可靠性的产品及解决方案。以2024年模拟芯片收入计，纳芯微在**模拟芯片市场排名**厂商第五。

截至2024年年底，在2024年以模拟芯片收入计的**模拟芯片厂商前十名中，纳芯微是****布局传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大产品的公司，其三大类产品合计已推出3300余款可供销售的产品型号。

▲纳芯微产品矩阵

以2024年收入计，纳芯微在**汽车模拟芯片市场中，分别位列**厂商**及**fabless厂商第二；在**数字隔离类芯片市场位列**厂商**及**厂商第二，市占率为15.6%；在**磁传感器市场位列**厂商**，市场占有率为7.1%。

纳芯微是**首批进入汽车电子领域并实现大规模量产出货的模拟芯片厂商之一，其车规级芯片已在某总部位于**深圳的**新能源车企以及长城、东风、广汽、吉利、零跑、蔚来、五菱、小鹏汽车及一汽等终端厂商实现批量装车。截至2024年年底，纳芯微已提供超过700款汽车电子产品型号。

▲纳芯微汽车电子应用的产品**概览

得益于汽车和工业控制等领域的需求的快速增长，磁传感器已成为传感器产品中销量增速最快的品类之一。

目前纳芯微正积极拓展产品在人形机器人、eVTOL载具等新兴领域的应用。

▲纳芯微产品可以如何用于人形机器人应用的说明

纳芯微已于2021年4月在上交所科创板上市。截至今年4月25日休市，其股价为184.90元/股，市值为264亿元。

01.

三年累计营收49亿，去年卖出14亿颗芯片

模拟芯片是集成电路的重要部分，按2024年销售收入计约占整体集成电路市场规模的15%。模拟芯片主要可分为信号链芯片及电源管理芯片。

由于**模拟芯片供应链发展相对较晚，市场供应仍严重依赖**供应商。2024年模拟芯片国产化率方案，消费电子领域为40~50%，通领域为20~25%，工业领域为10~15%，汽车领域为5%左右。

2022年、2023年、2024年，纳芯微的营收分别为16.70亿元、13.11亿元、19.60亿元，净利润分别为2.50亿元、-3.05亿元、-4.03亿元，研发开支分别为4.04亿元、5.22亿元、5.40亿元。

▲2022~2024年纳芯微营收、净利润、研发开支变化（芯东西制图）

2023年和2024年出现亏损，主要因加大研发及市场拓展投资、调整产品价格、于A股上市或实施限制性股票激励计划的相关付款。

因市场竞争加剧，其毛利率由2022年的48.5%下降至2023年的33.9%，并于2024年进一步下降至28.0%，主要因定价压力增加及竞争态势不断变化。

纳芯微的三大产品构成了从感知、信号处理到系统供电及功率驱动的完整系统链路。

其中，信号链芯片是纳芯微**的收入和销量支柱，在2024年收入占比为49.1%。

不同产品的价格有很大差异。

其近三年的毛利及毛利率如下：

从应用领域来看，泛能源领域贡献了纳芯微在2024年一半的收入。

以产品销量计，消费电子的销量最多。

 02.

**模拟芯片企业收入排名第五，

数字隔离、汽车模拟芯片****

2024年，**模拟芯片市场规模达到1953亿元。其中，纳芯微排名**4，在所有fabless公司中排名第6，在**公司中排名第5。

▲2024年模拟芯片产品收入计算的**模拟芯片市场公司排名

2024年，**数字隔离类芯片市场规模达到71亿元。其中，纳芯微排名第2，在所有fabless公司中排名**，在**公司中排名**。

▲2024年按隔离类模拟芯片产品收入计算的**数字隔离类芯片市场公司排名

2024年，**汽车模拟芯片市场规模达到371亿元。其中，纳芯微排名**0，在所有fabless公司中排名第2，在**公司中排名**。

▲2024年按汽车模拟芯片产品收入计算的**汽车模拟芯片市场厂商的排名

2024年，**磁传感器市场规模达到71亿元。其中，纳芯微排名第5，在**公司中排名**。

▲2024年按磁传感器收入划分的**磁传感器市场企业排名

03.

五大客户均为独立第三方

截至2024年年底，纳芯微的员工总数1172人，其中研发人员560人，占比47.8%。

纳芯微已构建四大底层技术能力：1）完善的数模混合电路IP平台；2）匹配应用的特色工艺平台；3）**的产品工程能力；4）功能安全芯片开发体系。

基于这些底层技术能力，纳芯微开发了传感器技术、信号处理技术、隔离与接**术、电源与功率驱动技术四大方面的技术组合。

2022年、2023年、2024年，前五大客户合**生收入分别为7.31亿元、5.64亿元、7.23亿元，分别占其总收入的43.8%、43.0%、36.9%。前五大客户均为独立第三方。

模拟芯片的成本主要由晶圆制造、封装与测试所组成。其中，晶圆制造和封装测试各占成本结构的50%。

通常，消费级模拟芯片的价格较低，工业级模拟芯片属于中阶价格，车规级模拟芯片价格较高。

其供应商主要包括晶圆厂和芯片封测厂。2022年、2023年、2024年，纳芯微向前五大供应商采购的金额分别为10.49亿元、8.55亿元、9.53亿元，分别占采购总额的90.5%、86.8%、82.3%。

04.

一致行动人合计持股34.52%

纳芯微有4家附属公司。其控股股东及实际控制人为王升杨、盛云、王一峰，均为执行董事兼单一**股东集团成员。

▲纳芯微股权架构

王升杨和王一峰是硕士同窗，2009年7月硕士**于北京大学电子与通信工程专业，今年都40岁。

王升杨是纳芯微的董事、董事长、总经理及创始人。王一峰主要负责纳芯微的关键业务及运营事宜的战略规划及决策。

盛云今年43岁，2008年6月硕士**于复旦大学微电子与固态电子专业，是纳芯微的董事、副总经理、研发负责人及创始人。

王升杨直接持股10.87%，通过实际控制人持股平台瑞硅咨询间接控制公司4.58%股份对应的表决权，通过三个员工持股平台——纳芯壹号、纳芯贰号以及纳芯叁号合计间接控制公司5.14%的股份对应的表决权。盛云直接持股10.13%，王一峰直接持股3.80%。三人为一致行动人，合计持股约34.52%。

2022年、2023年、2024年，纳芯微的董事及监事薪酬总额分别为1140万元、900万元、810万元。在财务报表列账的董事及监事薪酬载列如下：

05.

结语：**模拟芯片自给率不断提高，

市占率向头部企业集中

模拟芯片产业以广泛的应用和多样化的产品组合为特点，形成了多元并存的竞争格局。**公司凭借其深厚的技术积累和丰富的产品组合，在**市场仍占据主导地位。

**企业非常重视研发创新。随着技术积累和产品性能优化，**模拟芯片企业的全球竞争力显著提升。头部企业凭借性价比优势和国产化服务在**市场崭露头角。

优质资产的整合、产品线的扩展、产业链布局的完善、市场竞争力的提升、更多客户资源的吸引，将加速市场份额向头部企业集中。

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