subDAO：Web3 项目扩张的新密码

成长性对于投资回报至关重要，然而在 web3，能够成功拓展新业务的项目少之又少，老项目新业务多半竞争不过该业务竞争的新项目。

subDAO 执行力或许是这个问题的答案，从 Pendle 的 Penpie 到 Radiant 的 Radpie，Magpie 正在以 subDAO 模式快速扩张，本 Thread 将以此为例为你剖析 subDAO 的**实践。

A. 什么是 subDAO？

如今的 subDAO 也有 MakerDAO 的 Spark 这类尚未成功的例子，但这种还没有独立**项目其实还处于孵化阶段，没有参考性。一个合格的 subDAO 应当具有以下特征

1. subDAO 有独立**，有独立扩张能力
2. ParentDAO 持有较多 subDAO 的权益
3. ParentDAO 和 subDAO 之间互惠互利

以 Magpie 的 subDAO， Radiant 的 yield booster Radpie 为例。Radpie 将发行 $RDP，其中 Magpie 国库持有 20%，此外 30% 的 IDO 份额也会给到 MGP，这意味着

1. MGP 持有者可以分享 IDO 收益
2. MGP 持有者将在未来可以享受到 $RDP 的“分红”
3. Magpie 对 Radpie 有了极大的控制权，进而拥有对 Radiant 的治理权
4. Radpie 将会利用 Magpie 的团队资源进行快速启动

B. subDAO 模式有哪些优势？

1. 信誉，subDAO 继承 ParentDAO 过往积累的信誉，便于启动
2. 增长，独立的**使其可以有充足的激励增长预算
3. 叙事，subDAO **紧跟新叙事，使 ParentDAO 也能够跟上新叙事
4. 循环，subDAO 在 ParentDAO 生态内联动以及共享资源，提升效率
5. 杠杆，治理权赛道的 ParentDAO 可以通过 subDAO 实现杠杆治理

B.1 信誉

币圈新项目最怕的就是 rug pull，LP 往往会给新项目很高的风险折价。然而 subDAO 能继承 ParentDAO 的信誉，极大的打消了这一方面的顾虑，与 KOL 和其他项目方的合作也会变得顺畅很多。

并且信誉是可以不断积累的无形资产，现有项目的成功将会滚雪球式的为后面新的 subDAO 铺路。

B.2&3 增长&叙事

美团联合创始人王慧文曾锐评 web3 有着更激进的获客和融资模式，而 Token 是实现这一模式的工具。老项目开展新业务陷入往往两难之中，如果大量增发**激励新项目，将会面临价格下跌，而不这么做的话很难在竞争中获胜。

更难受的是由于老项目**盘子太大不好炒，定位也不清晰，市场在追逐新叙事时不会将这个**纳入该叙事的核心讨论中。比如 StakeDAO 过去一年发展类 Convex 的治理权业务，整合了 10 个项目但是效果**有限，其整合了 Pendle 却也没有分享到很多 Pendle 的热度。

subDAO 模式就不一样了，比如 Penpie/ $PNP 作为一个独立项目，不但没有增发** $MGP, 并且牢牢绑定了 Pendle 的叙事。虽然表面上看 $MGP 币价没有什么变化，但 MGP 是一个 Wombat 起家的项目，同类项目 WMX 已经最近跌了 70% 了，如果没有 Penpie 的话，不难想象 MGP 会如何。

B.4 循环

比如最近 mPendle/Pendle 交易池上到 Wombat，并在寻求使用 Bribe 通过 MGP 来，这样一来 PNP 的激励支出就到了 MGP 持有者的手里。

接下来，mWOM/mDLP 以及两边的 LP **是否也可以登陆 Pendle ，然后使用 $MGP 和 $RDP 去参与 Penpie 的贿赂市场呢，虽然目前没有明确的信息，但按常理推断，应该是有不小的可能性的。

新排放的**通过 bribe 还是留在 Magpie 体系中，这就是所谓的内循环，肉烂在锅里，减少对外净支出。 有内循环自然就有外循环，通过多个项目之间实现资源共享，来降本增效，比如 Ankr 通过 Magpie Bribe 获取 Wom 激励，Penpie 也顺利的拉过来了。

Magpie 的终局应该是所有激励**均不直接发放，而是通过 bribe 在生态内提升效率，互惠互利，以及通过 BD 资源共享建立具有更竞争力的的 bribery market。

此外 Magpie 专注在治理权赛道，与 subDAO 模式可以说是天作之合。该赛道 与 Perp 这类需要持续深耕的不太一样，在项目搭建起来后，后期工作相对较少，同质化也很高，做新项目基本上可以大量复用此前的工作。

比如 Penpie 很快上线了 bribery market 的，这个 Market 跟 Magpie 此前给 Wom 做的 market 可以说非常相似，这也是资源循环利用的一部分。

B.5 杠杆

以 Magpie 为例，名义上 Magpie 控制了 20% Penpie 的治理权，Penpie 又控制了 25% Pendle 的治理权。从一方面讲，Magpie 享有 20%x25%=5% vePendle 的各项收益，但从另一方面讲；对于 协议治理， yes or no 这类问题，20% 的 Magpie 的投票将会很大程度上决定 Penpie 的投票，也就是说其实是有近乎 25% 的 Pendle 治理权。

这就是所谓的杠杆，虽然 subDAO 稀释了一般权益部分，但在协议治理方面却是几乎没有稀释，整个 Penpie 某种意义上是一致行动人，也就是 1/20%=5 倍杠杆。

C. 执行力

subDAO 的想法是美好的，但总得靠执行力去落地。 MakerDAO 的 Spark 发布有半年了但未见起色，毕竟就 Fork 了下 **VE ，之后也没有什么大更新，**经济学都没影儿，目前根本称不上 subDAO，所以说还是得看团队的执行力。

总结

subDAO 执行力，为 web3 项目铺开了增长之路。通过 subDAO 进行快速扩张可以获得充足的新项目增长预算，跟上新叙事，实现生态联动和资源共享，当然这一切都建立在团队有出色执行力的基础之上。

过去 DeFi 多数只是一个模块，无法和大型 CEX 的庞大系统进行竞争，但是如果 DeFi 可以快速横向扩张，也成为一个系统的话，或许奇点即将出现

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