前SEC官员表示Ripple的决定在多个方面都存在麻烦

美国证券交易委员会执法部门前律师约翰·里德·斯塔克 (John Reed Stark) 表示，有利于 Ripple Labs 的裁决基础并不稳固。

前美国证券交易委员会**约翰·里德·斯塔克 (John Reed Stark) 公开反对最近对 Ripple Lab 案件的裁决，并在 LinkedIn 的分析中称这一裁决“在多个方面都令人不安”。

Stark 驳斥了法官 Analisa Torres 从 7 月 13 日起的决定，他审查了法官在2020 年 SEC 提起的诉讼中作出有利于 Ripple 的裁决的理由，指控该公司的 XRP**是一种证券。

托雷斯法官的判决指出，XRP **在出售给机构投资者时是一种证券，但在程序化销售[公开销售]和其他类型的销售（例如向员工分发**）中，它不是一种证券。Ripple 还面临因涉嫌违规行为的处罚，以及机构投资者的撤销——据报道，机构投资者的销售额涉及 7.2 亿美元。

在判决中，Torres 法官认为，机构投资者合理地预期 Ripple 将利用其销售所得的资金来改善 XRP 生态系统，从而提高 XRP 的价格，而使用交易所购买 XRP **的投资者可以不合理地期望相同。

对于斯塔克来说，该决定根据购买**的投资者的复杂程度建立了歧视性的准证券类别。

Ripple 决策认为，同一个**有时可以是证券，但有时则不是证券。散户投资者的无知和故意失明越多，散户投资者获得的保护就越少。有关**的披露也就越少，那么**发行者的责任就越少。这是不对的。

斯塔克还指出，这一论点似乎违反了投资者保护原则，该原则规定，投资者的保护水平不应因其是否阅读与购买资产相关的材料而受到影响。证券法是专门为保护个人投资者而设计的，其基础是个人投资者无法自力更生。Ripple 的决定**颠覆了这一观念。

斯塔克在 SEC 执法部门担任律师超过 18 年，他认为判决的基础不稳固，很可能上诉，很可能会导致逆转。

底线是：库存始终是库存——它不能变成非库存。因此，我的看法是，美国证券交易委员会将向第二巡回法院上诉 Ripple 的裁决，而第二巡回法院将**地方法院有关程序化和其他销售的裁决。

托雷斯法官的裁决被加密货币社区和 Ripple 视为胜利。该公司**执行官 Brad Garlinghouse 在最近的一次采访中表示，美国证券交易委员会在有机会对该决定提出上诉之前可能会面临一个漫长的过程。此外，加林豪斯称机构出售决定是诉讼中**的一部分，并表示美国证券交易委员会对零售出售裁决的上诉只会支持托雷斯的裁决。

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