以太坊国债购买热潮退却——BitMine仍持续增持

核心要点

自八月以来，专注于以太坊的企业资金部门已大幅缩减购买规模。然而BitMine却逆势而行，在目标持有5%流通量的驱动下持续大量增持ETH。诸如Republic发行的零利息可转换债券等新型融资模式，凸显出企业积累ETH的策略正在发生转变。

市场动态逆转

Bitwise**研究揭示了这一转变的剧烈程度。继年初的收购浪潮后，整体月度购买量显著萎缩，曾吸纳数百万ETH的企业资金部门如今几乎**退出。分析师Max Shennon将这种下滑称为持续的“数字资产 treasury 熊市”，指出市场已从八月的狂热状态明显回落。

BitMine的逆势布局

正当多数企业收缩战线时，BitMine Immersion Technologies正发起以太坊历史上最激进的资产积累行动。该公司在一个月内新增约67.9万ETH储备（按当前市价计算超21亿美元），已实现其持有以太坊总量5%目标的一半以上。Strategicethreserve数据显示，BitMine的收购计划远未结束，据悉该公司仍持有近9亿美元现金，可在市场条件允许时持续增持。

新型资本结构重塑市场

除直接收购外，市场涌现出另一种趋势：企业正通过专项融资为未来ETH收购储备资金。十一月上旬，Republic Technologies通过发行专门针对以太坊积累的可转换债券募集1亿美元。这种零利率、无抵押触发条件、无需持续偿债成本的融资结构，使Republic能在市场波动时规避众多传统数字资产资金部门面临的风险。

市场情绪现转机

尽管整体资金部门活动锐减，公开市场对以太坊**化数字资产的兴趣本周显现复苏迹象。根据Google Finance数据，EthZilla涨幅超12%，BitMine股价攀升逾10%。此轮上涨正值以太坊交易价格稳定在3100美元区间，为近期波动市场提供了短暂平稳期。

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